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论传统行业规避风险的新思路

本文摘要:摘要:安徽省是中国棉花生产和消费的较小省份之一。棉花价格的波动使得安徽省棉花相关企业面临巨大的经营风险,棉花期货的销售为企业提供了很好的联动工具。 棉花相关企业应尽快掌握期货操作人员的基本技能,熟练运用套期保值这一新工具,提高企业绩效的稳定性,增强企业的核心竞争力。关键词:期货市场;棉花期货;对冲。 安徽棉花相关企业在纽约棉花交易所正式成立134年后,中国棉花期货品种于2004年6月1日在郑州商品交易所上海证券交易所上市。

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摘要:安徽省是中国棉花生产和消费的较小省份之一。棉花价格的波动使得安徽省棉花相关企业面临巨大的经营风险,棉花期货的销售为企业提供了很好的联动工具。

棉花相关企业应尽快掌握期货操作人员的基本技能,熟练运用套期保值这一新工具,提高企业绩效的稳定性,增强企业的核心竞争力。关键词:期货市场;棉花期货;对冲。

安徽棉花相关企业在纽约棉花交易所正式成立134年后,中国棉花期货品种于2004年6月1日在郑州商品交易所上海证券交易所上市。因此,棉花期货功能在中国棉花市场的应用仍然是一个相对较新的课题。1棉花期货套期保值棉花期货套期保值是在现货市场大量买入(或卖出)棉花期货合约,忽略交易方向,以在未来某个时间卖出(或买入)期货合约来补偿或抵消现货市场价格变动带来的实际价格风险。

棉花期货市场之所以不具备套期保值功能,主要是因为棉花现货市场和期货市场的外部环境完全相同,这就要求两个市场在运动方向上具有趋同性,即随着期货合约到期日的临近,期货市场和现货市场逐渐趋同。然而,这两个市场并没有什么不同,因为它们的内部属性不同。现货市场的参与者基本都是棉花供求企业,而期货市场则有一部分投机者期望通过分担高风险来获得低利润,这使得期货市场更倾向于规模化的市场对立,下跌时涨幅较大,暴跌时跌幅较浅。

棉花相关企业利用两个市场的价格趋同和差异,抵消运营商的超额套期保值。套期保值是棉花期货市场除价格发现功能之外的多种功能。棉花相关企业只能在一定程度上抵消其经营者在当前市场上增加价格波动风险带来的有利后果。同时,参与对冲的运营商不仅会降低营销策略和定价策略的灵活性,还会降低生产经营的计划性和稳定性。

对于需要储存棉花原料的企业,套期保值经营者还可以增加企业的资金压力,降低棉花安全风险。棉花期货套期保值操作者的基本特征在被忽略了(1)。对冲算子是对冲的基本拒绝,也是区分对冲和投机的主要依据之一。

如果同方向操作,投机就变得不道德了。如果你走的方向正确,你可能会提供双倍的利润。如果走对了方向,可能经常会遭受双重损失,这和对冲是完全不同的。有超过。

即期货市场拒绝买入(或卖出)的棉花数量应与现货市场卖出(或买入)的现货数量一致;否则,过剩(或不足)的数量将成为投机。的三月一模一样(或相似)。

在自由选择套期月份时,首先要考虑企业必须在现货市场买入或卖出棉花的月份,然后确认完全相同或相似的月份开始套期,因为只有最接近现货交易月份的期货合约价格与现货价格最接近,才能大大降低套期结束的风险。(4)实时交易。当企业推出套期保值操作者时,期货和现货市场基本上应该是实时交易的。

在一个市场上不可能创造(或说实话)仓位,但在另一个市场上不可能创造(或说实话)合适的仓位。否则可能会隐含套期保值的效果,甚至成为投机。

2安徽省棉花相关企业参与套期保值交易中经常出现的问题套期保值操作人员拒绝参与者熟悉期货,特别是棉花期货的套期保值功能和操作人员的要点,也拒绝参与者对棉花市场分析判断和适应突发事件的能力不强。通过对安徽省棉花相关企业套期保值实践的调查分析,发现企业参与过程中不存在以下罕见问题: (1)因害怕期货风险或不懂套期保值而拒绝尝试。保证金制度的“杠杆效应”和允许投机的不道德,使得期货市场的风险小于现货市场。

这个概念已经深入到很多企业决策者的头脑中,有的企业谈期货的“颜色”反转。我们对安徽省安庆、巢湖等城市的86家棉花相关企业的问卷调查结果如下表所示:,其中,在71家不考虑或不打算参与的企业中,25家担心“期货风险太大”,21家指出“套期保值太简单,难以理解”,占64.8%,这表明许多企业因为害怕期货风险或不了解套期保值而拒绝尝试。

本质上,参与期货套期保值不仅完全无风险,而且可以规避现货市场的业务风险。许多棉花相关企业已经将期货市场作为一种连接工具,并将棉花期货套期保值纳入其经营战略。

我们还惊讶地发现,自棉花期货上市以来,参与套期保值的企业数量大幅快速增加。盲目参与,几乎没有掌握规则。参与棉花期货套期保值是一个“精细化”的项目,只有企业拒绝拥有足够的套期保值科学知识“储备”,才有可能整合自身的实际操作者。

盲目兴风作浪,抢着玩,最后不轻易陷入被动。:我们在对近三年参与对冲操作的8家公司的深入调查中发现,对冲操作者的26个判断中,有20个“失望”,约占78%。“不太失望”和“不失望”这六次中,有两次是“对交易结算规则理解不透彻”造成的。

一个企业不理解“交易保证金从结算前一个月开始每十天提高一次,最低保证金在结算前50%左右”的制度,导致套期保值账户保证金严重不足,部分头寸不得不平仓。(3)将对冲与投机和套利混为一谈。

期货投机是一种“以风险换取条件回报”的不道德博弈论。显然,期货投机和套期保值没有本质区别。相比之下,现货套利和套期保值很难让人误解。现货套利是指交易者利用期货价格与现货价格的差异,在期货市场上卖出(或买入)现货获利的不道德行为,而套期保值则侧重于锁定头寸,最终套期保值真相。

很多企业干脆把棉花期货市场当成棉花现货批发市场,把自己的套利操作者当成套期保值。除了在的误解之外,还有一些交易者因为不能严格执行交易计划,无意中把自己的套期保值操作者变成了投机套利操作者。很多卖套期保值的交易者,都受不了期货价格暴跌时平仓获利的欲望。众所周知,他们手中的现货头寸已经失去了“维护”。

如果事后价格暴跌,他们就要自己承担风险,最终适得其反。(4)不善于适应情况,导致操作者缺乏灵活性。

企业进行套期保值操作的一个基本前提是,企业预期价格上涨或暴跌,开始买入或卖出套期保值。在拒绝企业向套期保值程序转移后,我们不应及时调整头寸以保持经营者对价格趋势重大变化的灵活性。

:我们在调查中多次看到一个职位状态的幽默描述。账户持有人卖出50个头寸进行套期保值,同时同一合约的60手进行投机做多头寸,这些头寸属于同一个企业。由此可以看出,公司对市场走势的歧视经历了一个从“看跌”到“看涨”的变化过程,只是操作者变得过于死板。

3家棉花相关企业棉花期货套期保值基本技巧棉花期货套期保值原理不简单,操作人员有一定的遵循规则。但在流动性较低的期货市场,企业需要加强自学,善于总结,才能逐渐掌握技能。

(1)学习交易结算规则,科学管理账户资金。学习、研究和透彻理解棉花期货的交易和结算规则是棉花期货套期保值的适当前提。

企业可以根据交易结算规则明确自己的套期保值思路,避免遇到问题时措手不及。在调查过程中,我们发现了这样一个案例。某企业账户资金充裕,但138个头寸转入结算后,38个头寸被擅自平仓。

企业找期货公司打听原因,后来发现问题出在自身。在交易结算规则中,对“持仓备抵”和“套期保值”的申报有几个明确的规定:在结算月份,一般持仓最多不能超过100个。如果套期保值者想要这个额度,。


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